新华财经北京9月10日电债市周三（9月10日）延续回调，通胀数据对交投影响不大，国债期货主力全线收跌，超长端品种弱势更明显，银行间现券收益率午后上行幅度扩大至3BPs左右；公开市场单日净投放749亿元钱坛子，短端资金利率保持回升。
机构认为，资金面偏紧压制市场情绪，现券期货延续弱势，尤其尾盘基金加速卖出，收益率快速走高，基金赎回费率上调新规引发忧虑尚未完全消除，债市短期内或难有明显起色。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.86%报114.76，10年期主力合约跌0.27%报107.49，均创3月19日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。
银行间主要利率债收益率午后扩大上行空间，10年期国开债“25国开15”收益率上行4BPs报1.96%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行2.75BPs报1.822%， 30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行2.5BPs报2.096%。
中证转债指数收盘下跌0.63%，报474.4点钱坛子，成交金额724.47亿元。泰坦转债、松霖转债、福立转债、松原转债、东时转债跌幅居前，分别跌13.62%、7.11%、5.26%、5.02%、4.79%。“N凯众转”、“N胜蓝转”、景23转债、恩捷转债、万凯转债涨幅居前，分别涨57.30%、57.30%、12.63%、7.31%、5.20%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间9月9日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.41BPs报3.560%，3年期美债收益率涨6.47个基点报3.514%，5年期美债收益率涨6.21个基点报3.620%，10年期美债收益率涨5.15个基点报4.089%，30年期美债收益率涨4.38个基点报4.733%。
亚洲市场方面，除超长端品种外，多数日债收益率震荡上行，5年期和10年期收益率分别走高1.5BP和0.4BP，报1.116%和1.567%。
欧元区市场方面，当地时间9月9日，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.621%，法国10年期国债收益率跌0.9个基点报3.467%，德国10年期国债收益率涨1.7个基点报2.657%，意大利10年期国债收益率涨0.6个基点报3.475%，西班牙10年期国债收益率涨1.8个基点报3.243%。
【一级市场】钱坛子
财政部91天期国债“25贴现国债56”加权中标收益率为1.2745%，边际中标收益率为1.3199%，全场倍数3.04，边际倍数1.14。财政部5年期固息债“25国债14(续2)”加权中标收益率为1.5973%，边际中标收益率为1.6216%，全场倍数3.24，边际倍数6.49。财政部50年期续发超长期特别国债中标收益率2.2227%，全场倍数4.18，边际倍数3.06。
农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4744%、1.8023%、1.9773%，全场倍数分别为1.78、2.66、2.24，边际倍数分别为7.14、1.29、3.05。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了3040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3040亿元，中标量3040亿元。数据显示，当日2291亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放749亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.6BP报1.425%；7天期下行1.8BP报1.449%；14天期上行0.1BP报1.501%；1个月期上行0.6BP报1.528%。
【基本面】
8月CPI同比下降0.4%，预期降0.2%，前值持平；中国8月PPI同比下降2.9%，预期降2.9%，前值降3.6%。国家统计局称，CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。
随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。PPI环比结束连续8个月下行态势，由上月下降0.2%转为持平。PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄。
【机构观点】
长江固收：月初资金面回归平稳宽松，9月仍有3000亿元6M买断式逆回购将要到期。此前，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议，货币与财政进一步协同合作，在资金面方面，或表现为央行流动性投放延续呵护态度，为政府债顺利发行起到一定保障作用。
中信证券：2024年至2025年上半年，上市公司理财规模连续两年下降，2024年认购金额为12152亿元，同比下降6.20%，2025年上半年进一步环比下降31%，但主要源于结存额度受限，算入理财口径的结存规模减少。整体来看，上市公司虽然更倾向于配置短期、低风险产品，但已经开始逐步提升对券商、公募基金等多元化产品的配置比例。
兴证固收：本次公募基金销售费用新规对公募债基和债市的影响主要体现在赎回费提升的影响。中长期而言，新规有助于提升公募债基负债端稳定性，降低金融风险发生概率。债券ETF交易费用低、场内交易灵活的优势更加凸显钱坛子，后续债券ETF或有进一步的增量资金流入。
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